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Q345B方矩管5月资金面压力大概率趋缓方矩管发展

345B方矩管5月资金面依然存在一些可能的波动因素，主要有两方面，一是月中的财政税收因素;二是5月MLF到期，央行是否会续作。但五月整体是一个小月，资金面大概率中性偏宽松。中美贸易谈判和资管新规对短期流动性影响有限，其影响主要在中长期。
前4个月整体市场行情较好，目前仍处于降准之后影响期，5月份会有利率回调的压力。但5月不属于缴税大月节点，整个流动性问题不大。尤其是5月初以来，整个银行间债券市场利率及上交所利率都在下行，央行连续暂停公开市场操作，但对市场均没有出现较大扰动或冲击，预计整个5月份整体资金面无虞。
作为融出资金的大行，总行要求每天都要出资金。预计5月除了月中缴税和月底资金可能有紧张因素，其他时间节点只要能够匹配到资金都会融出，整体压力预计不大。
Q345B方矩管本周整体到期的逆回购资金有2700亿，相较上周压力较小。且5月9日有1200亿元中央国库现金定存到期，但央行已发布通知将于当日足额招投标，维稳意图明显。考虑到近期资金面稳定，接下来央行可能会降低公开市场操作力度，以净回笼为主。但下周将迎来月度缴税和MLF到期，可能会对流动性有一定的扰动，央行大概率会加大投放力度。如果央行对冲MLF到期并提供流动性支持，5月资金面或将好于7月。Q345B方矩管价格先抑后扬。本周从周初开始，期货价格弱势调整，现货价格在高价位上成交端变得尤为谨慎，Q345B方矩管价格开始持续下调。但临近周末的后两个交易日中，螺纹钢期货主力合约开始反弹，叠加沙钢等主流钢厂提价，市场信心有所恢复，现货市场低位成交开始放量，现货价格开始回升。从整体局势上看，本周高炉开工率继续上升，社会库存仍保持高速下降态势，表明现在仍有需求在释放，但在当下价格区间上，成交量对价位高低反应或相对敏感，近期钢厂复产与环保限产的博弈仍将是影响市场情绪的主要力量，若库存可继续高速去化，Q345B方矩管价格表现则可继续保持坚挺。

社会库存去化速度环比回升，周去库78.60万吨。本周社会库存已连续下降九周，本周库存下降速度较前一周有所加快，尤其是建材库存一直保持较高的去化速度。我们认为在高炉开工率持续提高的情况下库存仍在高速下滑，表明目前下游成交依旧尚可，短期社会库存的去化速度仍将继续快于往年同期水平，库存压力可逐步缓解。
港口铁矿石库存明显下降。本周港口铁矿石库存去化速度有些起色，但总量依然保持在高位，库存压力犹在。从钢厂原料可用天数看，铁矿石原料库存可用天数已连续上升四周，累积上升4.5天，表明目前在利润可观的前提下，钢厂生产积极性较高，钢厂复产确实带来一定的补库需求，且补库规模有扩大趋势。若钢厂补库需求强劲，近期矿价或受益补库需求而变得相对坚挺，但长期看仍维持弱势。
产品吨钢毛利变化。依据炼钢流程我们模拟的利润模型显示，本周受铁矿石、焦炭等主要原料价格上涨影响，钢坯生产成本周平均值环比上升约17元/吨。毛利方面，本周Q345B方矩管价格有所回调叠加成本上升，不同品种吨钢毛利周平均值均有不同幅度的下降。具体数据方面，螺纹钢吨钢毛利周平均值环比下降96元/吨；热轧卷板吨钢毛利周平均值环比下降39元/吨；冷轧卷板吨钢毛利周平均值环比下降18元/吨；中厚板吨钢毛利周平均值环比下降34元/吨。
投资建议。今年旺季整个时间区间确有后移，但依然仅是节奏上的打乱，并不影响实质行情的展现。即今年旺季区间会有一部分跨度到5月，5月需求环比4月高峰会有所下降，但整体需求仍会保持在较高的位置上。当前产量增加而库存总量继续高速下降的局势就表明目前需求尚可，但成交端对价格继续拉涨较为敏感，市场情绪的波动有时会平滑需求释放的利好。从供给端上看，钢厂复产在持续推进，高炉开工率仍会有一定的提升，但空间可控。
目前供给端上仍需主要关注钢厂复产与环保限产之间的博弈。近期降准及中央政治局会议有关“持续扩大内需”的要求均表明当下稳内需的重要性，降低钢铁整体需求失速向下风险，增强板块景气持续性动能，钢铁板块存在修复性反弹机会，标的方面可关注成本控制力强、吨钢盈利高的企业或易获得转嫁利润的行业龙头或区域龙头公司，建议重点关注：方大特钢、华菱钢铁、宝钢股份、三钢闽光、新钢股份、韶钢松山、南钢股份。我公司经营销售Q345B矩形管,Q345B方矩等矩形管厂家,现货供应,价格优惠.欢迎您来电洽谈业务. 24小时销售热线:13963529995联系人刘经理；

发表日期：2019-06-24 浏览次数：